极米科技(688696):25Q1业绩超预期,公司经营持续向好-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1业绩超预期：极米科技2025年Q1实现营收8.10亿元，同比下降2%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长337%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比增长583%。

   2、国内市场回暖与海外拓展：2024年中国智能投影市场销量同比增长3.0%，公司通过Play6和RS10系列优化产品矩阵。海外市场方面，公司推进品牌出海战略，完善本地化经营和线下渠道覆盖，并推出搭载GoogleTV系统的海外产品。

   3、车载业务进展：公司累计获得8个车载业务定点，客户包括国内外知名汽车产业链企业，预计2025年内将带来收入增量贡献。

   4、盈利能力改善：25Q1公司毛利率34.01%，同比提升5.96个pcts；净利率7.70%，同比提升5.98个pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.38、4.47、5.43亿元，同比分别+181.1%、+32.3%、+21.5%，对应当前市盈率分别为27倍、20倍和17倍，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；海外市场拓展低于预期；终端市场需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。