新希望(000876):生猪养殖逐步优化,海外饲料拓展顺利-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收1030.63亿元，同比-27.27%，归母净利润4.74亿元，同比+90.05%。2025Q1营收244.17亿元，同比+2.13%，归母净利润4.45亿元，同比扭亏为盈。

   2、饲料业务2024年营收686.98亿元，同比-15.48%，毛利率4.90%，同比-0.35pct。饲料总销量2596万吨，海外市场拓展顺利。

   3、生猪业务2024年营收303.98亿元，同比+42.70%，毛利率9.97%，同比+17.22pct。销售生猪1652.49万头，生产养殖成绩稳步上行。

   4、公司持续改造场线防疫和成本优化，养殖环节盈利能力显著提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.35/12.91/14.23亿元，对应EPS分别为0.27/0.29/0.31元，当前股价对应PE为35.4/33.9/30.7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   动物疫病发生不确定性，猪价异常波动，公司成本下降不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。