泰恩康(301263):和胃整肠丸国产化落地在即,白癜风创新药临床稳步推进

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入7.2亿元（同比-5.23%），归母净利润1.1亿元（同比-32.45%）；2025Q1营业收入1.8亿元（同比-2.35%），归母净利润0.3亿元（同比-30.62%）。

   2、胃肠道用药收入2.06亿元（同比+1.04%），眼科用药收入1.85亿元（同比+0.13%），两性健康收入1.78亿元（同比-20.87%），中成药及外用药收入0.95亿元（同比-10.03%）。

   3、公司研发投入1.58亿元，CKBA软膏白癜风II期临床试验已完成100%受试者入组，和胃整肠丸境内上市申请已获受理，复方硫酸钠片境内上市申请已于2024年11月获受理，盐酸毛果芸香碱滴眼液Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8/2.4/3.0亿元，同比增速分别为62.4%/36.6%/26.3%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险；研发不及预期的风险；价格下行的风险。

  

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