圣邦股份(300661):业绩稳健增长,内生+外延扩张平台化-年报点评

#核心观点：

   1、圣邦股份2024年营收33.47亿元（同比+27.96%），归母净利润5.00亿元（同比+78.17%），毛利率同比提高1.9pct至51.46%。

   2、25Q1实现营收7.90亿元（同比+8.30%），归母净利润0.60亿元（同比+9.90%），毛利率为49.07%，同比-3.42pct。

   3、公司产品覆盖信号链及电源管理两大领域，截至2024年报有34大类5,900余款可供销售产品。

   4、2024年电源管理产品收入21.82亿元（同比+24.95%），毛利率47.81%；信号链产品收入11.65亿元（同比+33.99%），毛利率58.30%。

   5、2024年研发费用8.7亿元（同比+18%），研发人员1184人。

   6、2025年3月成为感睿科技实控人，切入磁阻式运动传感器芯片赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年营业收入/归母净利润40.8/6.1亿元，2026年收入/归母净利润50.4/9.1亿元，2027年收入/归母净利润60.5/12.4亿元。维持"买入"评级，目标价129元。

  

   #风险提示：

   全球半导体下行周期，半导体需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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