日月股份(603218):终端需求旺盛,量利齐升可期

#核心观点：

   1、2024年公司营收46.96亿元，同比增长0.87%，归母净利润6.24亿元，同比增长29.55%，扣非后净利润3.33亿元，同比减少21.57%。

   2、2025年一季度营收13.01亿元，同比增长86.41%，归母净利润1.21亿元，同比增长39.14%。

   3、2024年铸件销量49.04万吨，同比增长9.58%，铸件业务收入46.21亿元，同比增长0.05%，毛利率17.31%，同比减少1.17个百分点。

   4、风电类产品占营业收入总额的比例超过80%，铸件业务盈利水平下降主要受风电铸件业务竞争加剧和价格下降影响。

   5、2024年国内风机招标规模164.1GW，同比增长90%，2025年国内风电新增装机有望较快增长。

   6、截至2024年底，公司已形成70万吨铸造产能和42万吨精加工产能。

   7、2024年海外业务收入7.37亿元，同比增长5.86%，毛利率29.63%，远高于国内业务毛利率水平。

   8、公司完成核废料储存罐产品试生产和性能测试，在合金钢领域成功研发了低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润分别为7.09、7.94亿元，新增2027年盈利预测9.24亿元，当前股价对应的动态PE分别为17.4、15.6、13.4倍。维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1、国内外风电需求不及预期风险。

   2、原材料价格波动导致盈利水平不及预期风险。

   3、行业竞争加剧导致盈利水平不及预期风险。

  

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