京沪高铁(601816):跨线业务保持增长,京福安徽有望实现扭亏-2024年报暨2025年一季报点评

#核心观点：

   1、京沪高铁2024年实现归母净利润127.68亿元，同比增长10.6%；25Q1归母净利润29.64亿元，同比增长0.03%。

   2、2024年公司营收421.6亿元，同比增长3.62%；25Q1营收102.2亿元，同比增长1.16%。

   3、本线客运业务2024年收入158.3亿元，同比下降1.6%，运送旅客5201.6万人次，同比下降2.3%。

   4、跨线路网业务2024年收入259.5亿元，同比增长7.1%，跨线列车运行里程10250.7万列公里，同比增长11.4%。

   5、京福安徽2024年净亏损2.77亿元，25Q1少数股东损益0.14亿元，同比扭亏转正，预计2025年或能实现盈利。

   6、跨线路网业务有望随路网完善和列车调整进一步增长，带动公司业绩提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为135.05/144.28/153.55亿元，同比分别增长5.8%、6.8%、6.4%。维持对公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，清算政策调整风险，委托管理风险，行业竞争加剧风险，京福安徽运量增长不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。