润本股份(603193):产品渠道齐发力,业绩持续高增

#核心观点：

   1、润本股份2024年营收13.18亿元，同比增长27.61%；归母净利润3.00亿元，同比增长32.80%。

   2、2024Q4营收2.81亿元，同比增长34.01%；归母净利润0.39亿元，同比下降13.28%。

   3、2025Q1营收2.40亿元，同比增长44.00%；归母净利润0.44亿元，同比增长24.60%。

   4、分产品看：驱蚊产品营收4.39亿元（+35.39%），婴童护理产品营收6.90亿元（+32.42%），精油产品营收1.58亿元（+7.88%）。

   5、分渠道看：线上直销营收7.74亿元（+24.84%），非平台经销营收3.47亿元（+39.64%）。

   6、2024年费用率31.57%，同比上升1.35个百分点；2025Q1费用率37.68%，同比上升5.34个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为17.11亿/21.75亿/27.28亿，归母净利润为3.92亿/4.96亿/6.13亿，对应PE为40倍/32倍/26倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；新品推广不及预期；渠道扩张不达预期；业绩预测和估值判断不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。