极米科技(688696):盈利能力持续修复,期待车载业务放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收34.05亿元，同比下降4.27%；归母净利润1.20亿元，同比下降0.30%；扣非归母净利润0.92亿元，同比增长34.94%。

   2、2025Q1公司营收8.10亿元，同比下降1.89%；归母净利润0.63亿元，同比增长337.45%；扣非归母净利润0.55亿元，同比增长583.28%。

   3、分地区：2024年境内收入22.29亿元，同比下降14.80%；境外收入10.86亿元，同比增长18.94%。境外毛利率45.44%，同比提升0.81pct。

   4、分产品：长焦投影收入27.68亿元，同比下降3.67%；超短焦投影收入10.78亿元，同比下降26.75%。

   5、2024年毛利率31.19%，同比微降0.06pct；2025Q1毛利率34.01%，同比提升5.96pct。

   6、公司已获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为6.14/8.04/9.71元，对应当前股价PE分别为21/16/13倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，国内需求复苏不及预期，海外拓展不及预期风险

  

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