雷赛智能(002979):2025Q1盈利能力提升,PLC产品营收高增-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1业绩延续同增趋势，盈利能力提升。2024年公司实现营收15.84亿元，同比+11.93%；归母净利润2.00亿元，同比+44.67%。毛利率38.45%，同比+0.20pct；净利率13.22%，同比+3.42pct。

   2、PLC产品营收高增，步进业务市占率提升。2024年伺服系统业务营收7.09亿元，同比增长11.37%；步进系统业务营收6.06亿元，同比增长3.01%；控制技术类业务营收2.52亿元，同比增长46.68%，其中PLC产品营收同比增长88.16%。

   3、机器人助加速发展，聚焦灵巧手解决方案。公司自2018年起持续耕耘机器人行业，2023年底成功研发高密度无框力矩电机、伺服驱动器等核心产品。2025年3月发布DH系列灵巧手解决方案，覆盖工业、商业与家庭等应用场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.86元、1.06元、1.30元，对应PE分别为52倍、42倍、35倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、行业竞争加剧风险；

   2、人形机器人技术发展不及预期风险；

   3、原材料价格上涨风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。