鸿路钢构(002541):25Q1扣非业绩超预期,盈利拐点已现

#核心观点：

   1、25Q1营收48.2亿元，同比增长8.8%，结束连续4个季度收入下滑。

   2、25Q1扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长31%，超市场预期。

   3、25Q1新签订单同比增长1.3%，钢结构产量同比增长14.3%。

   4、25Q1吨扣非后净利109元，同比/环比提升14/10元。

   5、焊接机器人已初具规模，十大生产基地投入使用近2000台焊接机器人。

   6、钢铁行业"减供增需"政策有望驱动钢价上涨和钢结构需求提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润分别为10.1/12.1/14.4亿元，分别同比增长31%/20%/19%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能利用率不及预期风险，钢材价格波动风险，智能产线效益不及预期风险，竞争加剧风险，应收款坏账风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。