中国汽研(601965):业绩持续稳增,认证检验一体化协同步稳蹄急

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收46.97亿元，同比增长14.7%；归母净利润9.08亿元，同比增长8.65%。2025年一季度营收8.87亿元，同比增长0.6%；归母净利润1.78亿元，同比增长6.3%。

   2、汽车技术服务业务保持较快增速，2024年营收41.25亿元，同比增长21.4%；2025年一季度营收7.94亿元，同比增长11.5%。

   3、装备制造板块营收下降，2024年营收5.35亿元，同比下降20.50%；2025年一季度营收0.93亿元，同比下降45.2%。

   4、2024年毛利率为44.5%，同比提升1.7个百分点，主要因毛利率较高的汽车服务业务占比提升。

   5、公司深化与控股股东中检集团的业务协同，2024年关联交易营收0.51亿元，同比增长88%；2025年预计关联交易金额3.05亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为55.07/65.16/77.63亿元，归母净利润为10.79/12.86/15.26亿元，EPS分别为1.08/1.28/1.52元/股。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   检测认证资质准入放宽，行业竞争加剧；新车型数量增量不及预期；智能化检测需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。