中曼石油(603619):25Q1利润实现同比增长,海外产量贡献增加

#核心观点：

   1、2025Q1中曼石油营业收入9.43亿元，同比+17%，环比-12.96%；归母净利润2.30亿元，同比+34%，环比+301%。

   2、25Q1布油价格74.59美元/桶，同比-6.83美元/桶，但归母净利润实现同比增长，主要受工程板块净利润增幅较大影响。

   3、25Q1公司毛利率45.98%，同比持平；净利率26.17%，同比+3.3pct，主要受财务费用转负影响。

   4、25Q1油气合计产量27.72万吨，同比+28.51%，其中原油产量21.88万吨，同比+10.62%。

   5、伊拉克EBN与MF项目第一次联管会结束，各项工作计划稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为9.03、11.81和16.97亿元，同比增速分别为24.5%、30.8%、43.6%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济波动和油价下行风险；公司上产速度不及预期风险；经济制裁和地缘政治风险；汇兑损失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。