微导纳米(688147):半导体在手订单大幅增长,1Q25业绩数据亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入27.00亿元，同比增长60.74%，归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%。

   2、2025年一季度公司实现收入5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润0.84亿元，同比增长2253.57%。

   3、2024年半导体设备收入3.27亿元，同比增长168.44%，光伏设备收入22.90亿元，同比增长52.94%。

   4、2024年末在手订单67.72亿元，其中半导体订单15.05亿元，同比增长65.91%，光伏订单51.88亿元。

   5、公司半导体领域ALD、CVD设备取得进展，多系列产品实现产业化应用并获得重复订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为2.93亿元、4.51亿元、7.37亿元，对应PE分别为43.7X、28.4X、17.4X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1、技术迭代及新产品开发风险。技术及应用领域的不断发展促使下游客户对薄膜沉积设备的性能要求不断变化，如果公司未能准确理解下游客户的产线设备及工艺技术演进需求，可能导致公司设备无法满足下游生产制造商的需要。

   2、下游需求可能存在波动的风险。公司产品主要应用于半导体和光伏行业，如果半导体产业周期性波动或光伏产业扩产节奏放缓导致对设备的需求降低，可能对公司的经营业绩产生不利影响。

   3、国际贸易摩擦加剧的风险。全球产业链和供应链重新调整及贸易摩擦等因素可能导致国外供应商减少或者停止对公司零部件的供应，进而影响公司产品生产能力、生产进度和交货时间，可能对公司的经营产生不利影响。

  

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