新宝股份(002705):利润超过预期,新设电器研究院蓄力新品类-24年报暨25年一季报点评

#核心观点：

   1、新宝股份2024年实现营收168.21亿元，同比增长15%；归母净利润10.53亿元，同比增长8%；扣非归母净利润10.84亿元，同比增长9%。Q4单季度营收41.31亿元，同比增长6%；归母净利润2.68亿元，同比增长11%；扣非归母净利润2.87亿元，同比增长48%。2025Q1营收38.34亿元，同比上升10%；归母净利润2.47亿元，同比增长43%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长15%。

   2、分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税），共派发现金股利3.62亿元，年度现金分红和股份回购总额占2024年归母净利润的42.02%。

   3、海外订单表现亮眼，2024年公司实现海外收入131.55亿元，同比增长21.68%；内销收入36.66亿元，同比下降4.42%。

   4、公司2024年厨房电器/家具电器/其他产品分别实现收入115.09/29.22/20.85亿元，同比分别增长16.28%/17.37%/7.44%。

   5、2024年公司毛利率同比下降1.8pcts至20.9%，主要系产品结构调整影响。

  

   #盈利预测与评级：

   公司出口业务改善明显，内销表现稳健，咖啡机等品类开拓第二成长曲线，维持25-26年盈利预测11.69/12.58亿元，新增27年盈利预测13.66亿元，同比分别增长11.0%/7.6%/8.6%，对应当前市盈率分别为9/8/8倍。维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。