新宝股份(002705):利润超过预期,新设电器研究院蓄力新品类-24年报暨25年一季报点评
申万宏源 2025-04-29发布
#核心观点:
1、新宝股份2024年实现营收168.21亿元,同比增长15%;归母净利润10.53亿元,同比增长8%;扣非归母净利润10.84亿元,同比增长9%。Q4单季度营收41.31亿元,同比增长6%;归母净利润2.68亿元,同比增长11%;扣非归母净利润2.87亿元,同比增长48%。2025Q1营收38.34亿元,同比上升10%;归母净利润2.47亿元,同比增长43%;扣非归母净利润2.45亿元,同比增长15%。
2、分红方面,公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元(含税),共派发现金股利3.62亿元,年度现金分红和股份回购总额占2024年归母净利润的42.02%。
3、海外订单表现亮眼,2024年公司实现海外收入131.55亿元,同比增长21.68%;内销收入36.66亿元,同比下降4.42%。
4、公司2024年厨房电器/家具电器/其他产品分别实现收入115.09/29.22/20.85亿元,同比分别增长16.28%/17.37%/7.44%。
5、2024年公司毛利率同比下降1.8pcts至20.9%,主要系产品结构调整影响。
#盈利预测与评级:
公司出口业务改善明显,内销表现稳健,咖啡机等品类开拓第二成长曲线,维持25-26年盈利预测11.69/12.58亿元,新增27年盈利预测13.66亿元,同比分别增长11.0%/7.6%/8.6%,对应当前市盈率分别为9/8/8倍。维持"买入"投资评级。
#风险提示:
原材料价格波动风险;汇率波动风险。
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