恒立液压(601100):线性驱动器项目已进入量产阶段-年报点评

#核心观点：

   1、恒立液压2024年收入93.9亿元，同比+4.51%；归母净利润25.09亿元，同比+0.4%。

   2、25Q1实现营业收入24.22亿元，同比+2.56%；归母净利润6.18亿元，同比+2.61%。

   3、液压油缸营收占比50.70%，同比+1.44%；液压泵阀及马达营收占比38.16%，同比+9.63%。

   4、2024年毛利率42.83%，同比+0.93pct；净利率26.76%，同比-1.11pct。

   5、线性驱动器项目已进入批量生产阶段，预计将为人形机器人关键部件带来增量空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为27.51/32.27/37.72亿元。给予公司40x PE，目标价82元，上调至买入评级。

  

   #风险提示：

   工程机械周期波动风险；地缘政治风险；机器人量产不及预期。

  

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