麦加芯彩(603062):25Q1风电集装箱齐发力,业绩高增超预期-一季点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收4.24亿元，同比增长40.50%；归母净利润5014万元，同比增长77.35%；扣非归母净利润4643万元，同比增长104.93%。

   2、经营性现金流2334万元，同比大幅改善（去年同期为-1.28亿元）。

   3、集装箱涂料业务高景气延续，25Q1营收3.09亿元，同比增长41.39%，单价1.62万元/吨，环比增长4.05%，同比增长9.77%。

   4、2024年集装箱涂料销量11.14万吨，同比增长超200%，收入17.26亿元，同比增长195.54%，市占率超22%，全球第二。

   5、风电涂料25Q1营收1.14亿元，同比增长47.00%，单价3.16万元/吨，环比增长5.93%。

   6、船舶涂料取得挪威船级社（DNV）防污漆证书，光伏涂料业务有望2025年开始贡献利润。

   7、产能持续扩张，上海基地新增3万吨产能，珠海基地7万吨产能在建，南通基地启动4.4万吨扩产计划。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-27年营业收入21.59/24.12/27.43亿元，预测归母净利润2.57/3.16/3.85亿元，对应EPS为2.38/2.92/3.56元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能释放不及预期，新产品研发进度不及预期；下游需求不及预期；成本高于预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。