康隆达(603665):25Q1扣非净利0.3亿元,主要受益越南贡献,锂盐减亏

#核心观点：

   1、2024年公司收入15.20亿元，同比下降2.73%，归母净利亏损4.86亿元，主要由于计提商誉减值损失3.1亿元及锂业亏损。

   2、25Q1公司收入3.80亿元，同比增长42.18%，归母净利1.14亿元，实现扭亏，业绩超市场预期。

   3、越南项目投产贡献新增量，24年功能性手套收入10.47亿元，同比增长20.04%。

   4、锂盐业务减亏，24年锂盐收入1.52亿元，同比下降50.60%，毛利率为-30.85%。

   5、超高分子聚乙烯一期建设完成，已有800吨产能正常生产。

   6、25Q1扣非净利率提升至7.9%，主要受益于期间费用率下降。

   7、24年末存货金额5.22亿元，同比增加17%，存货周转天数138天，同比下降19天。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为19.41/22.35/25.38亿元，归母净利为1.77/2.38/2.98亿元，对应EPS为1.09/1.47/1.84元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   碳酸锂价格大幅波动；越南项目进度不及预期；大股东股权质押风险；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。