长川科技(300604):业绩保持高速增长,持续受益数字测试机放量-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收36.42亿元，同比+105%；2025Q1营收8.15亿元，同比+45.7%，主要受益于行业需求旺盛和产品线丰富。

   2、测试机业务24年收入20.63亿元，同比+205%，SoC数字测试机放量是核心驱动力；分选机业务24年收入11.90亿元，同比+45.2%。

   3、2024年归母净利润4.58亿元，同比+915%；扣非归母净利润4.14亿元，同比+641%。2025Q1归母净利润1.11亿元，同比+2624%。

   4、公司SOC、存储测试机等高端设备快速突破，三温分选机、AOI量检测等新品有望放量。

   5、截至25Q1末，存货24.76亿元，同比+14.69%；合同负债0.57亿元，同比+927%，在手订单饱满。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年营收预测为49.20、63.75亿元，同比+35%、+30%；归母净利润预测为9.11、12.74亿元，同比+99%、+40%。新增2027年营收预测81.78亿元，归母净利润15.27亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   半导体行业景气下滑、新品拓展不及预期等。

  

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