智翔金泰(688443):赛立奇单抗实现商业化,在研管线有序推进

#核心观点：

   1、赛立奇单抗注射液（商品名：金立希）获批上市，2024年公司实现营收3009万元，较上年同期大幅增长。

   2、2024年归母净利润-7.97亿元，亏损较上年同期小幅收窄，主要因赛立奇单抗注射液销售收入增加、财务费用下降及股份支付费用减少。

   3、公司已组建近200人的自身免疫性疾病产品线商业化团队，实现赛立奇单抗注射液全国渠道网络覆盖，并与头部经销商及平台达成战略合作。

   4、2024年研发投入达6.10亿元，多个在研项目取得进展：赛立奇单抗银屑病及强直性脊柱炎适应症获批；GR1802注射液多个适应症进入临床阶段；斯乐韦米单抗注射液上市申请获受理；GR2001注射液完成Ph3临床入组；GR1803注射液启动Ph2临床。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年公司营收为2.05/5.11亿元（前值为2.51/6.18亿元），新增2027年营收为10.18亿元。预计2025-2026年归母净利润分别为-6.70/-4.40亿元（前值为-7.26/-4.63亿元），新增2027年归母净利润为-0.47亿元。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   估值的风险、盈利预测的风险、在研产品研发失败的风险、产品商业化不达预期的风险等。

  

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