中鼎股份(000887):汽车主业增长稳健,坚定布局机器人-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、中鼎股份2025年空悬和轻量化业务将保持较高收入增速，规模效应显现，毛利率稳步提升。

   2、2025年一季度净利润率明显提升，推测海外降本增效成果显现，预计25-27年EPS分别为1.30/1.45/1.61元。

   3、2024年实现收入189亿元，同比增长9%；归母净利润12.5亿元，同比增长11%；净利率6.62%，同比增长0.17%。

   4、空气悬架和轻量化业务规模增加有望引领收入和利润增长，空悬渗透率提升，CDC国产化将降低空悬成本。

   5、布局机器人领域，长期有望打造第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入分别为206.72亿元、224.46亿元、241.79亿元，归母净利润分别为17.17亿元、19.09亿元、21.18亿元。维持"增持"评级，给予2025年19倍PE，目标价24.78元。

  

   #风险提示：

   全球汽车景气度下行、汽车厂商价格战、原材料上涨、机器人产业进展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。