怡合达(301029):3C、汽车快速增长,锂电、光伏短期承压-2024年报、2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司下游3C、汽车行业保持较快增长，3C行业2024年营收同比增长21.67%，汽车行业同比增长29.94%。

   2、锂电、光伏行业短期承压，2024年锂电行业营收同比下降48.03%，光伏行业同比下降54.70%。

   3、FA业务稳步发展，FB非标自动化业务布局积极推进，2024年上线自动报价系统并升级自动编程覆盖类型。

   4、2024年公司实现营收25.04亿元（同比-13.08%），归母净利4.04亿元（同比-25.87%）；2025Q1营收6.20亿元（同比+14.75%），归母净利1.22亿元（同比+26.48%）。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。维持公司2025-26年EPS至0.80/0.96元，新增2027年EPS为1.11元，给予公司2025年34倍PE，目标价27.2元。预计2025-2027年营业收入分别为28.44亿元、32.80亿元、37.56亿元，归母净利润分别为5.09亿元、6.08亿元、7.01亿元。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；市场竞争加剧。

  

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