健民集团(600976):儿药龙头焕新机,品牌+创新打开成长空间-深度研究

#核心观点：

   1、健民集团拥有近400年历史，旗下拥有"健民""龙牡""叶开泰"三大品牌，持有264个药品批文，89个医保产品，40余个儿科药品。

   2、2024年公司营收35.05亿元（yoy-16.81%），归母净利润3.62亿元(yoy-30.54%），医药工业和医药商业收入各占50%。

   3、OTC产品线2024年收入7.68亿元，核心产品包括龙牡壮骨颗粒、便通胶囊和健脾生血颗粒，预计将保持较快增长。

   4、处方药产品线2024年收入9.79亿元，中药创新药如七蕊胃舒胶囊和小儿紫贝宣肺糖浆加速放量，研发投入同比增长22.73%。

   5、健民大鹏为健民集团贡献稳定投资收益，2024年净利润6.90亿元，年均复合增长率31%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.06/6.09/7.11亿元，同比增速40%/20%/17%，当前股价对应PE分别为13X、11X、9X。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   业绩不及预期风险、医药行业政策调整风险、原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。