上汽集团(600104):2024计提减值轻装上阵,2025内外部转型提速-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收6275.90亿元，同比-15.73%，归母净利润16.66亿元，同比-88.19%，扣非归母净利润-54.09亿元，由盈转亏。

   2、2025Q1营收1408.60亿元，同比-1.55%，归母净利润30.23亿元，同比+11.40%，扣非归母净利润28.50亿元，同比+34.38%。

   3、2024年计提资产减值71.30亿元，导致业绩下滑；2025Q1销量94.5万辆，同比+13.3%，净利率2.91%，同比+0.86pct。

   4、公司成立大乘用车板块，整合多个品牌和业务板块，提升研发与运营效率。

   5、与华为联合发布新品牌"SAIC尚界"，首期投入60亿元，首款车型预计2025年秋天上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为6778.40、7153.30、7646.73亿元，归母净利润95.82、127.12、151.98亿元，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。