上汽集团(600104):2024计提减值轻装上阵,2025内外部转型提速-公司点评报告
方正证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、2024年公司营收6275.90亿元,同比-15.73%,归母净利润16.66亿元,同比-88.19%,扣非归母净利润-54.09亿元,由盈转亏。
2、2025Q1营收1408.60亿元,同比-1.55%,归母净利润30.23亿元,同比+11.40%,扣非归母净利润28.50亿元,同比+34.38%。
3、2024年计提资产减值71.30亿元,导致业绩下滑;2025Q1销量94.5万辆,同比+13.3%,净利率2.91%,同比+0.86pct。
4、公司成立大乘用车板块,整合多个品牌和业务板块,提升研发与运营效率。
5、与华为联合发布新品牌"SAIC尚界",首期投入60亿元,首款车型预计2025年秋天上市。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营收为6778.40、7153.30、7646.73亿元,归母净利润95.82、127.12、151.98亿元,给予"推荐"评级。
#风险提示:
下游需求不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。