丽珠集团(000513):营收小幅下降,新产品商业化助力业绩中长期增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收118.12亿元（-5.0%），归母净利润20.61亿元（+5.5%）。

   2、毛利率提升至65.5%（+1.4pct），净利润率19.5%（+4.2pct），期间费用率40.2%（-2.6pct）。

   3、生物制品板块营收1.71亿元（+102.4%），诊断试剂及设备营收7.18亿元（+9.0%），化学制剂板块营收61.2亿元（-6.9%）。

   4、研发管线丰富，阿立哌唑微球、司美格鲁肽注射液等产品即将商业化，5个项目处于临床III期阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为22.16/25.12/27.10亿元，EPS分别为2.43/2.76/2.97元，对应PE分别为14倍/13倍/12倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不及预期风险、竞争加剧风险、产品降价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。