大丰实业(603081):运营转型持续推进,文旅场景探索新增长极

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收2.9亿元，同比增长0.23%；归母净利润0.33亿元，同比下降3.37%；扣非归母净利润0.27亿元，同比下降3.91%。

   2、公司文旅运营持续推进，截至2024年底已有20余个大剧院及文体旅综合体在运营中，2024年成功推出《今夕》系列沉浸式夜游及夜间演艺IP。

   3、公司与智元机器人成立合资公司开发人形机器人项目，持股85%，尝试具身智能产品与文旅场景融合。

   4、2025年一季度销售毛利率为23.92%，同比下降13.09个百分点；期间费用率26.01%，同比下降12.08个百分点。

   5、经营性活动现金净流入0.45亿元，较上年同期多流入0.36亿元；收现比250.07%，同比上升61.69个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入21.94/25.50/28.79亿元，归母净利润1.00/1.16/1.33亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场复苏状况不及预期；海外业务风险；新业务开展不及预期。

  

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