德马科技(688360):主业底部回升,布局新兴业务-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入14.57亿元（同比+5.29%），归母净利润0.93亿元（同比+5.63%），扣非归母净利润0.83亿元（同比+10.97%）。

   2、2025Q1营收3.51亿元（同比+25.55%），归母净利润0.32亿元（同比+49.12%），扣非归母净利润0.30亿元（同比+63.78%）。

   3、分产品收入：智能自动化物流系统4.50亿元（同比-38.69%），物流核心部件9.89亿元（同比+54.94%），售后及其他0.13亿元（同比+86.14%）。

   4、公司通过全球化布局提升交付能力，重点发展智能物流装备及机器人技术，与鹿明机器人合作推进人形机器人应用场景落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.41/1.80/1.98亿元，对应PE 30.82/24.16/21.99倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   订单交付不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。