丸美生物(603983):多品类布局深化,公司增长潜力或将持续释放

#核心观点：

   1、2024年丸美生物实现营业收入29.7亿元，同比增长33.44%；归母净利润3.42亿元，同比增长31.69%；扣非归母净利润3.27亿元，同比增长73.86%。

   2、2025年Q1实现营收8.47亿元，同比增长28.01%；归母净利润1.35亿元，同比增长22.07%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长28.57%。

   3、分品牌看：主品牌丸美营收20.55亿元（+31.69%），PL恋火营收9.05亿元（+40.72%）。胜肽小红笔眼霜GMV5.33亿元（+146%），胶原小金针GMV3.5亿元（+96%）。

   4、分品类看：眼部类营收6.89亿元（+60.78%），护肤类营收11.25亿元（+21.6%），美容及其他类营收9.13亿元（+40.48%）。

   5、分渠道看：线上营收25.41亿元（+35.77%），线下营收4.27亿元（+20.79%）。

   6、2024年毛利率73.70%（+3.01pct），净利率11.53%（-0.94pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.47/5.62/7.19亿元，EPS分别为1.11/1.40/1.79元，对应PE分别为39.13/31.12/24.32倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争日益加剧风险；公司战略执行不达预期风险；人才流失风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。