银轮股份(002126):业绩符合预期,第四曲线未来可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收127.02亿元，同比增长15.28%；归母净利润7.84亿元，同比增长28.00%。

   2、2025年Q1实现营收34.16亿元，同比增长15.05%；归母净利润2.12亿元，同比增长16.25%。

   3、分板块看，2024年乘用车板块收入70.90亿元，同比增长30.63%；商用车、非道路板块收入41.76亿元，同比下降7.52%；数字与能源板块收入10.27亿元，同比增长47.44%。

   4、2024年获得新项目定点超300个，预计新增年销售收入约90.73亿元。

   5、公司在数据中心液冷解决方案、人形机器人关键零部件开发和市场拓展等方面取得重要进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为149.28/174.18/201.17亿元，同比增长17.52%/16.68%/15.50%。预计2025-2027年净利润分别为10.29/12.69/15.87亿元，同比增长31.31%/23.36%/25.06%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；新业务推进进度不及预期。

  

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