新宝股份(002705):外销延续高景气,Q1利润表现亮眼-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收168.2亿元，同比+14.8%；归母净利润10.5亿元，同比+7.7%；扣非净利润10.8亿元，同比+8.8%。

   2、2025Q1公司实现营收38.3亿元，同比+10.4%；归母净利润2.5亿元，同比+43%；扣非净利润2.5亿元，同比+15.3%。

   3、分产品看，2024年厨房电器/家居电器/其他产品营收分别同比+16.3%/+17.4%/+7.4%；分地区看，内外销营收分别同比-4.4%/+21.7%。

   4、2024年毛利率同比减少1.8pp至20.9%，净利率同比减少0.5pp至6.6%；2025Q1毛利率同比+0.5pp至22.4%，净利率同比提升1.3pp至6.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.44元、1.66元、1.93元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   关税政策变化风险，汇兑大幅波动预期、客户拓展不及预期、竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。