沪光股份(605333):24年及25Q1业绩符合预期,客户结构持续优化,盈利逐步释放

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入79.14亿元，同比增长97.70%；归母净利润6.70亿元，同比增长1139.15%。

   2、2025Q1公司实现营业收入15.43亿元，同比增长0.64%；归母净利润0.93亿元，同比下降7.63%。

   3、2024年毛利率达17.49%，同比提升4.60pct，主要得益于核心客户赛力斯放量、规模效应显现和产品结构优化。

   4、2025Q1毛利率14.38%，同比微增、环比下滑，经营活动产生的现金流量净额0.60亿元，同比大幅改善。

   5、公司持续拓展新客户并提高在现有优质客户中的份额，客户结构持续改善，并积极布局低空经济、无人割草车、人形机器人等新兴领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为8.87亿元、11.16亿元、13.26亿元，对应2025-2027年PE分别为14.24X、11.32X、9.53X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业景气度下滑风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。