新洁能(605111):下游复苏叠加新兴需求旺盛,24年业绩实现显著增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收18.28亿元，同比增长23.83%；归母净利润4.35亿元，同比增长34.50%；扣非净利润4.05亿元，同比增长33.05%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入4.49亿元，同比增长20.81%；归母净利润1.08亿元，同比增长8.20%；扣非净利润1.04亿元，同比增长24.61%。

   3、2024年公司整体毛利率为36.42%，同比+5.67pcts；净利率为23.57%，同比+2.05pcts。

   4、公司产品在新能源汽车、AI算力服务器、智能机器人等领域应用广泛，与比亚迪、联合电子等头部客户合作规模持续扩大。

   5、公司已构建IGBT、屏蔽栅MOSFET、超结MOSFET、沟槽型MOSFET四大产品工艺平台，产品可对标国际一线大厂并实现大量替代。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.63亿元、6.67亿元、8.22亿元，EPS分别为1.36、1.61、1.98元/股，PE分别为23X、19X、15X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度下行；市场竞争加剧；下游需求不及预期；客户导入不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。