赛轮轮胎(601058):业绩增长稳健,海外基地稳步推进-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入318.02亿元，同比+22.4%；归母净利润40.6亿元，同比+31.4%。

   2、2025年一季度营业收入84.1亿元，同比+15.3%；归母净利润10.4亿元，同比+0.5%。

   3、2024年全球轮胎销量18.56亿条，同比+1.9%，其中替换市场轮胎销售14.02亿条，同比+3.3%。

   4、公司全年轮胎产量7481万条，同比+27.6%；销量7216万条，同比+29.3%。

   5、24Q4毛利率25.3%，同环比分别-8.3/-2.4pct；25Q1毛利率24.7%，环比-0.5pct。

   6、公司规划建设年生产2765万条全钢子午胎、1.06亿条半钢子午胎和44.7万吨非公路轮胎的生产能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年实现归母净利润46.1、56.6、67.5亿元，同比+13.4%、+22.9%、+19.3%，对应PE分别为9、7、6倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；产能扩张不及预期；贸易政策变化等

  

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