呈和科技(688625):看好成核剂国产替代加速,收购映日科技开辟第二增长曲线-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收8.82亿元，同比+10%，归母净利润2.50亿元，同比+11%。25Q1营收2.20亿元，同比+15%，归母净利润0.71亿元，同比+16%。

   2、24FY成核剂销量9728吨，同比+32%，营收5.1亿元，同比+24%，毛利率56%。合成水滑石/NDO复合助剂/抗氧剂营收分别为1.2/0.6/0.7亿元。

   3、南沙项目2024年末建成投产，产能显著提升。国内成核剂进口替代空间大，公司产品性能达国际先进水平。

   4、公司拟收购ITO靶材龙头映日科技不低于51%股权，标的估值18亿元，24年1-8月扣非净利润8568万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.3/4.4/5.4亿元，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，新项目放量不及预期，贸易关税风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。