快克智能(603203):业绩稳健增长,主业高端布局深化,半导体封装设备不断突破

#核心观点：

   1、快克智能2024年实现营业收入9.45亿元，同比增长19.24%；归母净利润2.12亿元，同比增长11.10%。

   2、2024年第四季度营业收入2.62亿元，同比增长31.47%；归母净利润0.49亿元，同比增长41.43%。

   3、2025年第一季度营业收入2.50亿元，同比增长11.16%；归母净利润0.66亿元，同比增长10.95%。

   4、精密焊接装联设备2024年营业收入6.98亿元，同比增长32.25%；机器视觉制程设备营业收入1.37亿元，同比增长37.00%。

   5、公司在智能终端、新能源汽车电子、机器人领域取得突破，进入英伟达供应链体系，并在BYD、禾赛科技等头部企业获得批量订单。

   6、机器视觉制程设备实现大客户突破，完成3D SPI检测设备开发，研发光模块AOI视觉检测设备。

   7、固晶键合封装设备与英飞凌、博世等国际大厂及比亚迪半导体、汇川技术等本土龙头开展合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为11.78/14.25/16.96亿元，归母净利润分别为2.85/3.61/4.31亿元，摊薄EPS为1.1/1.4/1.7元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为21/16/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）下游行业需求不及预期的风险。2）公司技术持续创新不及预期的风险。3）市场竞争加剧及盈利能力下降的风险。4）应收账款坏债及存货减值风险。5）国际贸易摩擦带来的风险。6）SiC项目进展不及预期的风险。7）公司半导体领域设备推进不及预期的风险。8）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。

  

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