德业股份(605117):业绩持续高增长,经营现金流强劲

#核心观点：

   1、2024年公司营收112亿元，同比增长50%；归母净利润29.6亿元，同比增长65%。1Q25营收26亿元，同比增长36%；归母净利润7.1亿元，同比增长63%。

   2、逆变器出货137.14万台，同比+54%，收入55.56亿元，同比增长25%，境外收入占比91%。储能电池包出货46.48万台，同比+264%，收入24.51亿元，同比+177%，境外收入占比95%。

   3、2024年经营活动现金流净额33.67亿元，同比+62%。1Q25经营活动现金流净额4.77亿元，同比+265%。

   4、公司通过加速产品技术更新迭代、提前布局潜力市场错位竞争等措施实现业绩持续增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为38、48、58亿元，对应PE为15、12、10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；汇率大幅波动。

  

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