中国人保(601319):财险COR显著改善,利润和NBV同比双位数增长-1Q25业绩点评

#核心观点：

   1、1Q25公司归母净利润128.5亿元，同比增长43.4%，符合预期。

   2、财险COR显著改善至94.5%，同比下降3.4个百分点，承保利润66.5亿元，同比增长183%。

   3、人保寿险NBV同比增长31.5%，人保健康净利润同比增长59.9%。

   4、1Q25财险总保费1804亿元，同比增长3.7%，其中车险/非车险保费分别增长3.5%/3.8%。

   5、1Q25公司投资收益122亿元，同比增长390%。

   6、1Q25末公司净资产2793亿元，环比增长3.9%，财险未年化总投资收益率1.2%，同比提升0.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27E年归母净利润分别为465、493、511亿元，同比增速分别为+8.4%、+6.0%、+3.6%。维持公司强烈推荐评级。

  

   #风险提示：

   权益市场波动、分红险销售不及预期、大灾风险加剧。

  

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