科前生物(688526):盈利能力环比改善,新品陆续上市增长可期-公司点评
财通证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、公司2024年营收同比-11.5%,归母净利润同比-3.4%;1Q2025营收同比+19.6%,归母净利润同比+24.1%。
2、动保行业需求回暖,公司盈利能力改善。1Q2025猪口蹄疫/圆环/伪狂犬疫苗批签发量同比-8.5%/+38.5%/+38.3%。
3、公司持续进行研发投入,2024年获得7项新兽药注册证书,研发投入占比9.14%,同比+0.82pcts。
4、猪伪狂犬疫苗销售量市场份额连续八年排名第一;圆环疫苗2024年批签发次数市场份额提升1.5pcts至5.4%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年实现营业收入10.84/12.41/13.87亿元,归母净利润4.56/5.34/6.04亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
新品推广不及预期风险;市场竞争加剧风险;合作研发风险;畜禽价格不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。