恺英网络(002517):新品储备丰富,AI应用值得期待-年报及一季报点评

#核心观点：

   1、公司24年实现营业收入51.18亿元，同比增长19.16%；归母净利润16.28亿元，同比增长11.41%。

   2、25年Q1单季度营业收入13.53亿元，同比增长3.46%；归母净利润5.18亿元，同比增长21.57%。

   3、公司产品组合良好，海外业务增长显著，24年海外营业收入3.75亿元，同比增长221.48%。

   4、AI应用持续落地，公司自研“形意”大模型，形成恺英AI-电子智能体系，深度融入游戏研发全流程。

   5、新品储备丰富，涵盖MMO、ARPG、卡牌、开放世界冒险RPG、SLG等多元赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/26年盈利预测为22.68/24.32亿元、新增27年盈利预测26.61亿元，对应摊薄EPS=1.05/1.13/1.24元，当前股价对应PE=15/14/13x。继续维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   新游戏不及预期；政策监管风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。