安克创新(300866):一季度归母净利润增长60％,多举措应对贸易关税影响

#核心观点：

   1、2024年归母净利润增长31%，2025年一季度归母净利润同比增长60%，扣非归母净利润同比增长39.36%。

   2、2024年营收247.1亿元，同比增长41.14%；2025年一季度营收59.93亿元，同比增长36.91%。

   3、多品类增长趋势较好：充电储能类业务收入增长47.23%，储能业务收入增长184%；智能创新类收入增长39.53%；智能影音类收入增长32.84%。

   4、一季度线上渠道收入增长32.03%，线下渠道收入增长48.9%，独立站收入增长53.19%，占总收入的9.25%。

   5、毛利率环比提升0.8pct至43.28%，销售费用率同比下降0.99pct，管理费用率和研发费用率分别同比下降0.55pct和0.41pct。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2026年归母净利润预测分别为24.69亿元和29.3亿元，新增2027年预测为34.33亿元，对应PE分别为18.1倍、15.2倍和13倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   品类拓展不及预期；全球贸易环境恶化；海外消费不及预期。

  

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