行动教育(605098):坚持大客户战略,高分红回馈股东

#核心观点：

   1、2024年营业收入7.83亿元，同比增长16.54%；归母净利润2.69亿元，同比增长22.39%。

   2、单四季度营业收入2.21亿元，同比增长4.47%；归母净利润7397万元，同比增长25.84%。

   3、期末合同负债10.80亿元，同比增长12.70%。

   4、分红方案：每10股派发现金红利7.5元（含税），分红比例99.47%，对应股息率6.38%。

   5、管理培训业务收入6.33亿元，同比增长6%；管理咨询业务收入1.46亿元，同比增长97%。

   6、2024年综合毛利率76.1%，同比下降2.2个百分点；净利率同比提升1.9个百分点。

   7、2025年目标开发500家新大客户，实现"大客户复购率90%+转介绍率90%"的"双九目标"。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.2/3.8/4.4亿元，对应PE分别为14.79/12.59/10.83X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、核心产品提价后，部分客户的需求回落；

   2、经济大环境承压，部分企业压缩培训开支；

   3、行业竞争加剧，相似定位的竞争对手增加；

   4、核心团队成员流失，课程销售额不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。