好太太(603848):逆势突破销量增长,国补有望催化向上

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入15.57亿元，同比下降7.78%；归母净利润2.48亿元，同比下降24.07%。

   2、2024年智能家居产品收入13.27亿元，同比下降7.39%；晾衣架产品收入1.75亿元，同比下降18.87%。

   3、2024年智能家居产品（主要是智能晾衣架）销售量同比增长19.42%。

   4、2024年线上收入9.86亿元，同比下降2.03%；线下收入5.27亿元，同比下降20.82%。

   5、24年公司毛利率为47.98%，同比下降3.37pct；净利率为15.94%，同比下降3.42pct。

   6、公司加速智能家居新品迭代，强化中国航天IP背书和科技感，加强线上直播电商，加快突破抖音等新平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为17.19、19.21、21.56亿元，同比增长10.41%、11.75%、12.25%；归母净利润为2.69、3.12、3.54亿元，同比增长8.12%、16.17%、13.57%，对应PE为21.0X、18.1X、15.9X，维持买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、家居需求不及预期、智能晾衣架等智能家居渗透率提升不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。