新澳股份(603889):毛条业务拖累收入,毛利率提升优化净利率-一季点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现收入11.0亿元，同比+0.3%，归母净利润1.0亿元，同比+5.4%，扣非归母净利润1.0亿元，同比+8.0%。

   2、分业务来看：羊绒业务收入保持双位数高增，毛精纺纱业务收入稳健，羊毛毛条业务下滑拖累整体增长。

   3、25Q1毛利率同比+0.9pct至20.8%，归母净利率同比+0.5pct至9.2%。

   4、公司加速全球化布局，越南和银川项目计划25年陆续投产，继续实施宽带战略，扩展纱线品类。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25年-27年公司归母净利润分别为4.6亿元/5.1亿元/5.7亿元，对应PE分别为9.5倍/8.5倍/7.6倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；终端景气度不及预期风险；汇率大幅波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。