泰胜风能(300129):2025Q1营收同比增长,双海持续推进

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业收入7.95亿元，同比上升21.01%，归母净利润0.45亿元，同比下降17.47%。

   2、2025年Q1毛利率为13.94%，同比-6.19pct，环比+4.34pct；净利率5.39%，同比-3.09pct，环比+3.58pct。

   3、海外风电需求增长，公司扬州基地已取得多个海外大客户认证，国外在执行及待执行订单达11.9亿元。

   4、国内海风项目陆续开工，预计2025年新增国内海风装机达12GW，同比+115%，公司在执行及待执行订单达12.7亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为59.43/68.76/77.54亿元，同比分别+22.83%/+15.71%/+12.77%；归母净利润分别为3.1/4.3/5.2亿元，同比增速分别为70.27%/39.84%/19.07%。EPS分别为0.33/0.46/0.55元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海风需求不及预期，扩产进度不及预期，原材料价格波动。

  

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