泰凌微(688591):25年Q1继续超预期,单季度毛利率超过50％

#核心观点：

   1、泰凌微2025年Q1实现总营业收入2.30亿元，同比增长42.47%；归母净利润0.36亿元。

   2、公司2025年Q1单季度毛利率超过50%，产品竞争力持续提升。

   3、公司在2024年完成22nm、40nm等新工艺多个IOT和音频芯片的量产流片，并在蓝牙高速率、星闪标准等多模无线标准开发上积极布局。

   4、公司推出TL721X系列芯片产品和机器学习与人工智能发展平台TLEdgeAI-DK，支持主流本地端AI模型。

   5、公司预计2025年上半年推出星闪芯片，具备优秀的技术卡位，前景广阔。

   6、公司2025年Q1业绩超预期，新产品有望带动新的成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年、2026年、2027年营收分别为11.15亿元、14.66亿元、18.57亿元；归母净利润分别为1.94亿元、3.12亿元、4.65亿元。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   研发未达预期的风险；核心技术人才流失风险；主要供应商集中风险；境外经营的风险；存货跌价风险；行业竞争加剧带来毛利率下降的风险；宏观环境风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。