新宝股份(002705):海外需求旺盛带动外销增长,Q1利润表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入168.21亿元，同比+14.84%，归母净利润10.53亿元，同比+7.75%。

   2、2025年Q1实现营业收入38.34亿元，同比+10.36%，归母净利润2.47亿元，同比+43.02%。

   3、24年公司内外销收入同比-4.42%/+21.68%，25Q1内外销收入同比-4.94%/+15.77%。

   4、2024年公司毛利率为20.91%，同比-1.82pct，净利率为6.63%，同比-0.51pct。

   5、25Q1毛利率为22.42%，同比+0.5pct，净利率为6.89%，同比+1.35pct。

   6、24年公司向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税），分红比例42.02%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为12.1/13.7/15.1亿元，对应PE分别为8.7x/7.7x/7x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新品销售不及预期；自有品牌销售不及预期；外销订单不及预期；原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。