金螳螂(002081):25Q1业绩向上拐点已现,恢复趋势有望延续-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1业绩向上拐点已现，营收47.9亿元（同增5.3%），归母净利润2.1亿元（同增5.4%），扣非后归母净利润1.8亿元（同增7.9%），结束连续6/4/5个季度同比下滑。

   2、25Q1新签订单60.0亿元（同增2.5%），其中公装/住宅/设计订单分别占比87%/7%/6%，公装项目为主。

   3、截至25Q1末已签约未完工订单233.8亿元，为2024年收入1.3倍，订单充裕。

   4、25Q1毛利率13.2%同比持平，期间费用率7.55%（YoY-0.43pct），归母净利率4.5%同比持平。

   5、25Q1经营性现金流净流出14.9亿元，流出规模同比收窄1.0亿元，2024年净流入4.1亿元，连续2年扩大。

   6、装饰行业2024年总产值1.41万亿元（同增2.4%），公司作为行业龙头，市占率有望稳步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为5.8/6.2/6.5亿元，同比增长6.5%/6.3%/5.8%，EPS分别为0.22/0.23/0.25元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业需求下滑风险，减值风险，项目进度不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。