新宝股份(002705):Q1外销延续快增,内销边际改善

#核心观点：

   1、新宝股份2024年实现收入168.2亿元，同比增长14.8%；归母净利润10.5亿元，同比增长7.7%。

   2、2025Q1公司收入38.3亿元，同比增长10.4%；归母净利润2.5亿元，同比增长43.0%。

   3、Q1外销收入同比增长15.8%，内销收入同比下降4.9%，但降幅较2024Q4有所缩窄。

   4、Q1归母净利率为6.4%，同比提升1.5个百分点，主要受益于汇率波动和产品结构改善。

   5、Q1经营性现金流净额1.9亿元，同比改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年的EPS分别为1.43/1.62/1.88元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年的PE估值12x，相当于6个月目标价17.10元。

  

   #风险提示：

   人民币大幅升值，原材料价格大涨，海外需求大幅下降，海外关税政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。