美格智能(002881):Q1收入创历史新高,费用管控良好-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收29.41亿元，同比增长37%；归母净利润1.36亿元，同比增长110%。

   2、1Q25营收9.97亿元，创单季度历史新高，同比增长74%；归母净利润0.46亿元，同比增长616%。

   3、2024年无线通信模组及解决方案业务营收28.08亿元，同比增长37%，其中智能网联车领域高速增长。

   4、2024年境内收入21.38亿元，同比增长43%；境外收入8.03亿元，同比增长22%。

   5、2024年综合毛利率17%，同比下滑2pct；1Q25综合毛利率15%，同比下滑1pct。

   6、2024年销售/管理/研发费用率分别为2.01%/2.14%/7.08%，同比分别下降0.96/0.70/2.88pct。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025~2026年归母净利润预期至1.81/2.29亿元（上调幅度22%/25%），引入2027年预测2.83亿元。给予公司2025年75xPE，目标价51.93元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   物联网模组行业竞争加剧，客户开拓进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。