潮宏基(002345):Q1净利率提升,看好估值重估机会-年报点评

#核心观点：

   1、2024年收入65.2亿元（同比+10.5%），归母净利润1.94亿元（同比-41.9%），剔除商誉减值影响后归母净利润3.5亿元（同比-5.1%）。

   2、1Q25收入22.52亿元（同比+25.4%），归母净利润1.89亿元（同比+44.4%），净利率同比+1.1pct至8.4%。

   3、全年累计分红比例为160.59%，拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。

   4、潮宏基品牌定位年轻时尚，通过非遗工艺和时尚设计形成差异化产品矩阵，连续21年登榜中国500最具价值品牌。

   5、24年自营营收30.17亿元（同比-7.4%），加盟代理营收32.8亿元（同比+32.4%）。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年归母净利润16%/23%至5.0亿元和6.1亿元，引入2027年归母净利润7.3亿元，同比增速分别为160%/21%/20%。给予公司2025年21倍PE，对应目标价11.8元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   展店不达预期、金价波动、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。