绿色动力(601330):归母同增33％超预期,提质增效成果显著-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收8.28亿元，同比增长2.90%，归母净利润1.85亿元，同比增长33.21%。

   2、发电效率提升和供热拓展带动收入增长，2025Q1上网电量同比增长3.19%，供热量同比增长97.11%。

   3、降本增效显著，2025Q1营业成本同比下降6.39%，财务费用同比下降20.02%。

   4、盈利能力提升，2025Q1销售毛利率49.21%，同比增加5.04pct，归母净利润同比增长33.21%。

   5、现金流改善，2025Q1经营性现金流净额同比增长21.49%，自由现金流同比增长94%。

   6、公司进入稳定运营期，2024年自由现金流同比增长318%，分红比例提升至71.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.50/7.18/7.60亿元，对应PE为16/15/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   应收风险，危废项目减值风险，资本开支超预期上行等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。